為什么要有場外
上證50的看漲看跌自然大家場內(nèi)就可以成交了，如果你想買一個茅臺的看漲，那么你只能讓券商給你找個對手盤或者券商直接做你的對手盤，后者更加常見。
根據(jù)現(xiàn)在流行的期權(quán)理論，期權(quán)是可以「動態(tài)復(fù)制」出來的。券商的盈利空間不是收你的期權(quán)費，而是收取你的期權(quán)費減去動態(tài)對沖的成本。券商對沖的越聰明，利潤空間就越大。如果對沖出現(xiàn)了操作上的失誤，或者出現(xiàn)了理論上不太可能發(fā)生的事情，那么券商這筆生意是有做虧的風險的。
適當性準入條件（以權(quán)益類場外期權(quán)為例）
（1）法人、合伙企業(yè)或者其他組織參與
一是資產(chǎn)核驗方面，著重核實交易對手方經(jīng)審計過的財務(wù)報告中近1年末凈資產(chǎn)不低于5000萬元人民幣、金融資產(chǎn)不低于2000萬元人民幣。其中，金融資產(chǎn)應(yīng)為《證券期貨投資者適當性管理辦法（2022年修正）》第八條規(guī)定的“銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計劃、銀行理財產(chǎn)品、信托計劃、保險產(chǎn)品、期貨及其他衍生產(chǎn)品等。”法人參與的，還應(yīng)對機構(gòu)主體及股東信息進行核查。
二是投資經(jīng)驗方面，核驗交易對手方是否具備證券、基金、期貨、黃金、外匯等3年以上投資經(jīng)驗。對于交易對手方非提供上述標的的直接投資證明材料的，還需穿透核驗以確保其符合適當性辦法規(guī)定的投資范圍。
（2）資產(chǎn)管理機構(gòu)代表產(chǎn)品參與
一是資產(chǎn)管理機構(gòu)方面，核驗近一年末管理的金融資產(chǎn)規(guī)模是否低于5億，是否具備2年以上的金融產(chǎn)品管理經(jīng)驗，核實產(chǎn)品管理人是否真實承擔管理人職責。
二是產(chǎn)品方面，核驗其是否為合規(guī)設(shè)立的非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，核查產(chǎn)品規(guī)模是否低于5000萬元。通過托管人提供的證明材料，穿透核查在產(chǎn)品中權(quán)益是否有超過20%的單一投資者，如有，核實其是否符合《證券期貨投資者適當性管理辦法》投資者的基本標準，且近一年末金融資產(chǎn)不低于2000萬元人民幣，具有3年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等相關(guān)投資經(jīng)驗。
三是初始保證金方面，核實交易對手購買場外期權(quán)支付的期權(quán)費以及繳納的初始保證金合計不超過產(chǎn)品規(guī)模的30%。
